T3 2024 – Est-ce le moment d’investir dans les terres agricoles canadiennes?
Introduction
Record-high stock markets, geopolitical crises, US political uncertainty, potential rebound in inflation, currency volatility, interest rate uncertainty… we live in “interesting” times. All this uncertainty has led to an increasing number of investors looking to alternative assets to complement and hedge their investment portfolios. Historically, one of the more attractive assets in times of uncertainty is Canadian farmland. The asset class offers low volatility and has a track record of average annual returns of 7.6%(1) Au cours des 70 dernières années, sans périodes significatives de baisse de valeur. Des données plus récentes montrent que les prix des terres agricoles canadiennes ont augmenté en moyenne de 9,11 TP3T par an au cours de la dernière décennie.(1) But after several years of strong farmland returns, is now still a good time to invest in Canadian farmland, or are we at a “peak”?
Let’s look at some historic data to see if today’s “timing” is good, bad or indifferent to expected farmland returns.
“Timing the Market” Not a Relevant Concern for Farmland Déterminer le bon moment pour investir est une caractéristique courante sur les marchés boursiers et obligataires, car personne ne souhaite entrer sur le marché au sommet du marché. La situation est différente pour un actif peu volatil et non corrélé comme les terres agricoles canadiennes. Pour illustrer ce point, imaginez que vous ayez investi dans des terres agricoles canadiennes chaque année de 1975 à 2023. Vous auriez obtenu des rendements positifs sur chacun de ces investissements, avec seulement huit années d’entrée affichant des rendements négatifs.(1)(2) En revanche, les actions mondiales ont enregistré des rendements négatifs pendant 17 des premières années au cours de la même période.(3) Ce résultat n’est pas surprenant pour les amateurs d’investissements dans les terres agricoles, attirés par leur faible volatilité et leurs rendements non corrélés. Nous avons inclus dans la figure 2 ci-dessous un résumé des rendements historiques sur la période de détention pour les deux classes d’actifs.
What may be surprising even to long-time farmland investors, however, is that investing in Canadian farmland immediately following a year of heightened value appreciation (10% or above) still resulted in strong, long-term returns in line with historical averages. The data suggest that, rather than waiting for a “dip” in the market to invest in farmland, having exposure to the asset and benefitting from its long-term correlation to inflation should support positive investment returns with limited volatility.
La tendance peut-elle se poursuivre ?
Comme le montre le graphique ci-dessus, les prix des terres agricoles ont historiquement augmenté à un rythme soutenu. Le schéma typique pour cette classe d’actifs est une période de forte croissance, généralement liée aux super cycles des matières premières, suivie d’une croissance plus modérée. Il est très rare que les baisses absolues des valeurs foncières aient eu lieu, et seulement de manière temporaire. Cet historique de croissance à long terme peut amener certains à se demander si la croissance continue de la valeur est durable. Chez Bonnefield, nous pensons que c’est le cas et que la valeur des terres agricoles continue de progresser de manière significative.
En tant que ressource rare, les terres agricoles de qualité dans les régions bénéficiant de conditions climatiques et hydriques positives à long terme seront de plus en plus demandées. Les terres agricoles constituent la base sur laquelle nous continuerons à répondre aux besoins croissants de production agricole pour satisfaire la demande alimentaire et énergétique alternative. La compréhension de ce fait, ainsi que des facteurs de valeur des terres agricoles (par exemple, les revenus agricoles et la croissance de la productivité, le regroupement des terres agricoles, etc.), aide à comprendre pourquoi nous pensons que les terres agricoles offrent un fort potentiel d'appréciation de la valeur à long terme.
C’est le moment idéal pour investir dans les terres agricoles canadiennes
Bonnefield expects to continue to see growth in Canadian farmland values supported by farm revenue and productivity growth. Along with the limited price volatility of the asset class, we believe that investing in Canadian farmland offers attractive risk-adjusted returns and that investors can benefit from earlier exposure to the asset class rather than waiting for “the right time” to enter the market.
Aboà Bonnefield Financial
Bonnefield est un chef de file canadien de la gestion d'investissements en terres agricoles et agroalimentaires. Nous offrons du capital aux agriculteurs et exploitants agroalimentaires progressistes par le biais de financements de location de terres et de prises de participation minoritaires. Bonnefield s'engage à préserver les terres agricoles pour l'agriculture et collabore avec des agriculteurs et exploitants agroalimentaires axés sur la croissance afin de les aider à développer leurs exploitations, à réduire leur endettement et à financer leur retraite et la relève. Nos investisseurs sont des particuliers et des investisseurs institutionnels qui croient en l'avenir durable de l'agriculture canadienne.
Sources
1. Statistique Canada. Tableau 32-10-0047-01 Valeur à l'acre des terres et des bâtiments agricoles au 1er juillet, https://www150.statcan.gc.ca/t1/tbl1/fr/tv.action?pid=3210004701.
2. Holding period returns calculated by varying investment entry and exit years and adding a 2% cash yield (mid-point of the cash yield target of Bonnefield’s farmland strategy). Capital appreciation is assumed to be identical to Statistics Canada’s farmland values dataset as at July 1st of each year.
3. Rendement total de l'indice MSCI World, grandes et moyennes capitalisations, exprimé en CAD, https://www.msci.com/end-of-day-data-search.
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