PARTIE V : UN CHANGEMENT DANS L’AIR : VOLATILITÉ METEOROLOGIQUE, CATASTROPHES ENVIRONNEMENTALES ET LEURS IMPLICATIONS POUR L’AGRICULTURE
Remarque : cet article a été publié pour la première fois dans Global AgInvesting le 4 septembre 2019. globalaginvesting.com. Il s'agit du cinquième article d'une série de huit parties publiée par GAI News qui examinera comment le système alimentaire mondial est appelé à être modifié par huit tendances existantes. Chaque mois, un nouveau versement sera publié. Cliquez sur les liens suivants pour lire les quatre premiers versements : Première partie , Deuxieme PARTIE, Partie III et Partie IV.
Rédigé par : Jeremy Stroud, Bonnefield, analyste des investissements agricoles, et Michael DeSa, fondateur d'AGD Consulting
Face aux vastes incendies qui ravagent la forêt amazonienne brésilienne, les responsables politiques, les entreprises et les investisseurs des secteurs du bois et de l'agriculture de la région sont incités à examiner attentivement les conséquences de leurs pratiques de gestion d'actifs et de leurs décisions d'investissement. Si de nombreux feux de forêt résultent d'une réaction naturelle et bénéfique du cycle écologique local, ce n'est pas le cas en Amazonie. Bien que ces incendies se soient déclarés pendant la saison sèche au Brésil, l'INPE, l'agence spatiale nationale brésilienne, a constaté une augmentation de 83 % des feux par rapport à l'année précédente[1], tandis que la déforestation a progressé de 67 % depuis janvier 2019[2]. La sécheresse liée à El Niño a probablement contribué à leur gravité, bien que l'INPE ait établi un lien direct entre ces incendies et la récente vague de déforestation et de développement agricole sur des terres vierges[3].
Le bassin amazonien abrite plus de la moitié des forêts tropicales humides du monde et contribue actuellement à compenser environ un quart des émissions de gaz à effet de serre d'origine humaine.[4] Les événements survenus au Brésil rappellent de façon frappante la volatilité du climat et son impact sur l'agriculture mondiale. Ce numéro explore les phénomènes météorologiques extrêmes, les risques de catastrophes naturelles dans les régions agricoles et leurs conséquences pour les investisseurs. Les conclusions confirment des thèmes déjà abordés dans les numéros précédents : ceux qui ont la possibilité d'investir dans les ressources en terres et en eau ont également la responsabilité d'orienter leurs capitaux vers des régions et des stratégies respectueuses de l'environnement.
Alors que nous avions déjà parlé de le réchauffement climatique, les émissions de carbone et la croissance à long terme des températures de surface mondiales, cet article reflète le revers de la médaille du changement climatique. Il s’agit des conséquences immédiates des phénomènes météorologiques extrêmes et des catastrophes naturelles. À mesure que les températures augmentent, une humidité supplémentaire est retenue dans l'air, ce qui entraîne des averses plus fortes et une fréquence plus élevée de précipitations extrêmes.[5] D’un autre côté, un temps plus chaud accélère également le rythme de l’évaporation, conduisant à des circonstances propices aux sécheresses et aux incendies de forêt. L’agriculture a toujours succombé aux forces d’un comportement météorologique instable, même si les tendances prévoient une volatilité accrue au cours de chacune des prochaines décennies. Les événements extrêmes s’accélèrent à un rythme effréné, et la figure 1 montre à quelle vitesse ils se produisent.
Figure 1 : Occurrence de catastrophes naturelles mondiales[6]
Source : Base de données sur les catastrophes internationales (EM-DAT), GMO Investments, 2018.
Selon l'Organisation des Nations Unies pour l'alimentation et l'agriculture (FAO), plus de 20 % des pertes économiques dues aux catastrophes naturelles sont supportées par les entreprises agricoles du monde entier, ces catastrophes étant responsables d'environ un quart des pertes annuelles de récoltes[7]. Outre les pertes de rendement agricole, les tempêtes violentes et les sécheresses perturbent également les systèmes logistiques qui desservent l'industrie agroalimentaire. Le trafic fluvial sur le Mississippi, par exemple, a été fortement réduit après la sécheresse de 2012 qui a rétréci le cours d'eau. Nous avons également constaté d'importantes inondations ce printemps dans le Midwest américain, où les agriculteurs ont subi des retards dans les semis, des destructions d'installations et une augmentation des pertes de récoltes stockées.
Bien que les catastrophes naturelles frappent sans distinction, chaque région géographique est exposée à un niveau de risque différent. La figure 2 illustre la vulnérabilité de chaque pays aux risques de catastrophes naturelles, d'après le Rapport mondial sur les risques 2018 de l'Institut des Nations Unies pour l'environnement et la sécurité humaine. Elle permet d'appréhender l'exposition et la vulnérabilité d'un pays face aux catastrophes naturelles potentielles grâce à l'analyse de données historiques. L'étude classe 173 pays en fonction de la probabilité, pour un citoyen moyen, d'être exposé à des aléas naturels tels que les inondations, les tempêtes, les sécheresses, la montée du niveau de la mer et les séismes.
Figure 2 : Rapport sur les risques mondiaux – Risque d'un événement naturel extrême conduisant à une catastrophe[8]
Source : Nations Unies – Institut pour l’environnement et la sécurité humaine (UN-EHS), 2018
L'analyse pluriannuelle des Nations Unies identifie l'Amérique centrale, l'Afrique de l'Ouest et centrale, l'Asie du Sud-Est et l'Océanie comme les régions du monde présentant le risque de catastrophe le plus élevé. Elle indique que, malgré les efforts de nombreux pays pour améliorer leur préparation aux catastrophes, les phénomènes météorologiques extrêmes devraient se produire plus fréquemment et avoir des conséquences potentiellement néfastes accrues.[9] Bien que l'inquiétude grandisse à travers le monde, la géographie diversifiée et le climat plus frais du Canada et de l'Europe les placent parmi les régions les moins exposées au risque. Les pays dotés de systèmes nationaux de gestion des urgences robustes ont également contribué à atténuer, en partie, les effets dévastateurs des phénomènes météorologiques et géologiques extrêmes.
La réaction de l'investisseur moderne face à la catastrophe
Le Cambridge Centre for Risk Studies utilise une série d'analyses de scénarios pour évaluer l'impact de catastrophes naturelles hypothétiquement probables sur les marchés financiers et les portefeuilles d'investissement.[10] L'étude prévoit des conséquences économiques importantes pour les marchés boursiers si l'un de ces événements devait se produire. Par exemple, si le Mont Rainier, un volcan actif dans l'État de Washington, devait entrer en éruption, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average devraient subir une perte de 20 pour cent.[11] D’autres scénarios étudiés incluent les inondations, les ouragans et les tremblements de terre, et bien que chacun ait une faible probabilité d’occurrence, ils illustrent collectivement le potentiel d’un événement destructeur majeur.
Il y a peu de gagnants à la suite d’une catastrophe, car la capacité de production, la confiance des investisseurs et les infrastructures locales en souffrent. Ainsi, les portefeuilles traditionnels composés d’actions publiques et d’actifs à revenu fixe sont particulièrement vulnérables aux catastrophes naturelles en raison de leur interconnectivité mondiale. En cas de catastrophe extrême entraînant plus de 1 000 milliards de dollars de dommages, les rendements devraient souffrir de manière non linéaire en raison de leur tolérance au risque, à mesure que les marchés mondiaux sont perturbés. Investir dans un portefeuille diversifié d’actifs réels tels que des infrastructures et des terres agricoles dans des zones géographiques à faible risque peut permettre de compenser les pertes économiques provoquées par de graves événements et fluctuations environnementaux.
Les investisseurs peuvent également envisager d’allouer des capitaux à des pratiques agricoles régénératrices et à des portefeuilles fonciers dotés d’infrastructures de prévention des catastrophes. L’agriculture régénérative, qui vise à augmenter la teneur en matière organique du sol, augmentera la résilience des structures du sol, augmentant ainsi la rétention d’humidité en période de sécheresse et réduisant l’érosion de la couche arable lors de fortes averses.
Les événements récents ont donné à tous les investisseurs agricoles, quelle que soit leur exposition à des zones géographiques, des matières premières ou des stratégies spécifiques, l’opportunité de considérer les conséquences écologiques à long terme de leurs actions. La préservation du capital avec des rendements environnementaux et économiques positifs peut être obtenue grâce à une diligence raisonnable et à une discipline d'investissement minutieuse. L’investisseur acclamé par la critique, Jeremy Grantham, a peut-être mieux articulé la question dans son dernier rapport :
“ Nous sommes engagés dans une course contre la montre pour protéger non seulement nos portefeuilles, non seulement nos petits-enfants, mais aussi notre espèce. Alors, au travail ! ”
[1] Paraguassu, 2018. Reuters. Incendie de l'Amazonie : le Brésil signale des incendies de forêt record.
[2] Printemps 2019. Reuters. Pourquoi les incendies en Amazonie déclenchent-ils une crise pour le Brésil – et pour le monde ?
[3] Garrett, 2018. En partenariat avec l'Université de Boston. Des protections strictes en Amazonie ont rendu les agriculteurs brésiliens plus productifs, selon une nouvelle étude.
[4] Exbrayat, Liu et Williams, 2017. Impact de la déforestation et du climat sur la biomasse aérienne du bassin amazonien entre 1993 et 2012.
[5] Cho, 2018. Université de Columbia. Comment le changement climatique modifiera notre alimentation.
[6] Jeremy Grantham, 2018. La course de nos vies, revisitée.
[7] Organisation pour l'alimentation et l'agriculture, 2015. L’impact des risques et catastrophes naturels sur l’agriculture.
[8] Heintze, Hilft, Mann et coll., 2018. Rapport sur les risques mondiaux.
[9] Heintze, Hilft, Mann et al., 2018. Rapport sur les risques mondiaux.
[10] Université de Cambridge, 2018. Centre d'études sur les risques de Cambridge. Impacts des catastrophes naturelles graves sur les marchés financiers.
[11] Université de Cambridge, 2018. Centre d'études sur les risques de Cambridge. Impacts des catastrophes naturelles graves sur les marchés financiers.